“沒(méi)有出現通縮”!央行重磅發(fā)聲!信息量巨大
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- 發(fā)布時(shí)間:2023-05-16 14:49
“沒(méi)有出現通縮”!央行重磅發(fā)聲!信息量巨大
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【“沒(méi)有出現通縮”!央行重磅發(fā)聲!信息量巨大】5月15日,人民銀行發(fā)布《2023年第一季度中國貨幣政策執行報告》。對于我國經(jīng)濟形勢,《報告》稱(chēng),當前,我國經(jīng)濟社會(huì )全面恢復常態(tài)化運行,需求收縮、供給沖擊、預期轉弱三重壓力得到緩解,經(jīng)濟增長(cháng)好于預期,市場(chǎng)需求逐步恢復,長(cháng)期發(fā)展還具有市場(chǎng)規模巨大、產(chǎn)業(yè)體系完備、人力資源豐富等優(yōu)勢條件。
5月15日,人民銀行發(fā)布《2023年第一季度中國貨幣政策執行報告》(下稱(chēng)《報告》),相較于上期,本次報告特別對廣義貨幣(M2)與存款增長(cháng)、國內通脹走勢做出說(shuō)明。
對于我國經(jīng)濟形勢,《報告》稱(chēng),當前,我國經(jīng)濟社會(huì )全面恢復常態(tài)化運行,需求收縮、供給沖擊、預期轉弱三重壓力得到緩解,經(jīng)濟增長(cháng)好于預期,市場(chǎng)需求逐步恢復,長(cháng)期發(fā)展還具有市場(chǎng)規模巨大、產(chǎn)業(yè)體系完備、人力資源豐富等優(yōu)勢條件。
也要看到,國內經(jīng)濟內生動(dòng)力還不強,需求仍然不足;全球經(jīng)濟增長(cháng)趨緩,通脹仍處高位,主要央行政策緊縮效應顯現。對此,既要堅定做好經(jīng)濟工作的信心,又要增強憂(yōu)患意識,堅持底線(xiàn)思維。
《報告》指出,下一階段,要把實(shí)施擴大內需戰略同深化供給側結構性改革結合起來(lái),把發(fā)揮政策效力和激發(fā)經(jīng)營(yíng)主體活力結合起來(lái),建設現代中央銀行制度,充分發(fā)揮貨幣信貸政策效能,全力做好穩增長(cháng)、穩就業(yè)、穩物價(jià)工作,乘勢而上,推動(dòng)經(jīng)濟實(shí)現質(zhì)的有效提升和量的合理增長(cháng)。
貸款利率處于歷史低位 將健全傳導機制
對于一季度貨幣政策執行情況,《報告》總結稱(chēng),總的看,今年以來(lái)貨幣政策堅持穩健取向,實(shí)現了較好的調控效果,有力支持經(jīng)濟發(fā)展恢復向好。主要體現在貨幣信貸合理增長(cháng);信貸結構持續優(yōu)化;人民幣匯率雙向浮動(dòng),在合理均衡水平上保持基本穩定。
《報告》指出,近年來(lái),在市場(chǎng)利率整體下行的帶動(dòng)下,實(shí)際貸款利率明顯降低,有效支持了實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展。2023年3月,新發(fā)放貸款加權平均利率為4.34%,其中企業(yè)貸款加權平均利率為3.95%,均處于歷史低位。
數據還顯示,3月一般貸款中利率高于貸款市場(chǎng)報價(jià)利率(LPR)的貸款占比為56.16%,利率等于LPR的貸款占比為6.88%,利率低于LPR的貸款占比為36.96%。
《報告》稱(chēng),下階段,人民銀行將繼續實(shí)施好穩健的貨幣政策,合理把握宏觀(guān)利率水平,持續深入推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革,健全“市場(chǎng)利率+央行引導→LPR→貸款利率”傳導機制,為促進(jìn)經(jīng)濟實(shí)現質(zhì)的有效提升和量的合理增長(cháng)營(yíng)造有利條件。
前期積累的預防性?xún)π钣型鸩结尫?/span>
今年以來(lái),我國M2和人民幣存款延續較快增長(cháng)態(tài)勢。4月末,M2、各項存款均同比增長(cháng)12.4%,分別較上年同期高1.9個(gè)、2個(gè)百分點(diǎn)。
《報告》稱(chēng),M2和存款增長(cháng)受各種因素綜合影響,與實(shí)體經(jīng)濟的關(guān)系要合理看待。實(shí)踐中,近期M2和存款的較快增長(cháng)很大程度是宏觀(guān)政策適度發(fā)力、市場(chǎng)主體行為變化的體現。
《報告》指出,中長(cháng)期看,經(jīng)濟平穩增長(cháng)、物價(jià)穩定是檢驗貨幣增長(cháng)是否合理的標準和關(guān)鍵??偟膩?lái)看,我國貨幣供應量和社會(huì )融資規模增速與名義經(jīng)濟增速保持基本匹配,實(shí)現了較快增長(cháng)和較低通脹的優(yōu)化組合。近期 M2 增速與通脹和經(jīng)濟增速間存在一定缺口,主要是政策效果顯現、需求恢復存有時(shí)滯所致。
未來(lái)隨著(zhù)疫情影響進(jìn)一步消退、市場(chǎng)預期持續好轉、經(jīng)濟加快恢復,居民的消費和投資意愿回升,前期積累的預防性?xún)π钣型鸩结尫?,有利于M2和存款平穩增長(cháng)。
硅谷銀行破產(chǎn)對我國影響可控 將加快推進(jìn)金融穩定法制建設
《報告》詳細分析了硅谷銀行的破產(chǎn)經(jīng)過(guò),最后總結稱(chēng),硅谷銀行事件發(fā)生后,部分美國中小銀行因存款來(lái)源不穩定、證券賬面損失較大、盈利能力不佳等原因,受到的外溢影響較大。
《報告》指出,我國金融機構對硅谷銀行風(fēng)險敞口小,硅谷銀行破產(chǎn)對我國金融市場(chǎng)影響可控。當前我國金融體系運行穩健,金融業(yè)總資產(chǎn)中占比超過(guò)90%的銀行業(yè)總體穩定,絕大多數銀行業(yè)金融機構處于安全邊界內,銀行業(yè)總資產(chǎn)中占比約七成的24 家大型銀行一直保持評級優(yōu)良。
《報告》同時(shí)強調,對硅谷銀行事件的經(jīng)驗教訓也要總結反思:一是貨幣政策應避免大放大收。二是中小金融機構的監管應重視。三是處置金融風(fēng)險要迅速且強力。四是銀行資產(chǎn)負債結構的穩定性應關(guān)注。
《報告》明確,下一步,金融管理部門(mén)將持續強化金融穩定保障體系建設,牢牢守住不發(fā)生系統性金融風(fēng)險的底線(xiàn)。
一是加快推進(jìn)金融穩定法制建設,推動(dòng)《金融穩定法》出臺,健全市場(chǎng)化、法治化金融風(fēng)險處置機制。
二是加強金融風(fēng)險監測、預警,充分發(fā)揮存款保險制度的早期糾正和市場(chǎng)化風(fēng)險處置平臺作用。
三是不斷充實(shí)金融風(fēng)險處置資源,完善金融穩定保障基金管理機制,與存款保險基金和相關(guān)行業(yè)保障基金雙層運行、協(xié)同配合,共同維護金融穩定與安全。
當前我國經(jīng)濟沒(méi)有出現通縮 物價(jià)仍在溫和上漲
《報告》稱(chēng),今年以來(lái)物價(jià)漲幅階段性回落,主要與供需恢復時(shí)間差和基數效應有關(guān)。本輪物價(jià)回落客觀(guān)上有三個(gè)因素:供給能力較強;需求復蘇偏慢;基數效應明顯。
《報告》指出,未來(lái)幾個(gè)月受高基數等影響,CPI(消費者價(jià)格指數)將低位窄幅波動(dòng)。隨著(zhù)政策效果持續顯現,市場(chǎng)需求穩步恢復,供需缺口趨于彌合,對價(jià)格的帶動(dòng)會(huì )逐步增強,加之基數效應消退,下半年通脹中樞有望溫和回升,CPI可能逐步向往年均值水平靠攏。
《報告》強調,當前我國經(jīng)濟沒(méi)有出現通縮。通縮主要指價(jià)格持續負增長(cháng),貨幣供應量也具有下降趨勢,且通常伴隨經(jīng)濟衰退。我國物價(jià)仍在溫和上漲,特別是核心CPI同比穩定在0.7%左右,M2和社融增長(cháng)相對較快,經(jīng)濟運行持續好轉,不符合通縮的特征。
中長(cháng)期看,我國經(jīng)濟供需總體平衡,貨幣政策保持穩健,居民通脹預期平穩,不存在長(cháng)期通縮或通脹的基礎。
將全力做好穩增長(cháng)、穩就業(yè)、穩物價(jià)工作
《報告》指出,下一階段,人民銀行將全力做好穩增長(cháng)、穩就業(yè)、穩物價(jià)工作,乘勢而上,推動(dòng)經(jīng)濟實(shí)現質(zhì)的有效提升和量的合理增長(cháng)。
一是穩健的貨幣政策要精準有力,總量適度,節奏平穩,搞好跨周期調節,保持流動(dòng)性合理充裕,保持貨幣供應量和社會(huì )融資規模增速同名義經(jīng)濟增速基本匹配。
二是結構性貨幣政策工具“聚焦重點(diǎn)、合理適度、有進(jìn)有退”。保持再貸款再貼現工具的穩定性,運用好實(shí)施期內的階段性工具,為普惠金融、科技創(chuàng )新、綠色發(fā)展等重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節提供有力支持。
三是構建金融有效支持實(shí)體經(jīng)濟的體制機制。持續開(kāi)展小微企業(yè)信貸政策導向效果評估,督促指導金融機構加快建立金融服務(wù)小微企業(yè)敢貸愿貸能貸會(huì )貸長(cháng)效機制。堅持穩地價(jià)、穩房?jì)r(jià)、穩預期,穩妥實(shí)施房地產(chǎn)金融審慎管理制度,扎實(shí)做好保交樓、保民生、保穩定各項工作。
四是深化利率匯率市場(chǎng)化改革,以我為主兼顧內外平衡。完善中央銀行政策利率體系,健全市場(chǎng)化利率形成和傳導機制,引導市場(chǎng)利率圍繞政策利率波動(dòng)。落實(shí)存款利率市場(chǎng)化調整機制,著(zhù)力穩定銀行負債成本。
五是不斷深化金融改革,加快推進(jìn)金融市場(chǎng)制度建設。繼續推進(jìn)開(kāi)發(fā)性、政策性金融機構改革,實(shí)現業(yè)務(wù)分類(lèi)管理分賬核算,強化資本約束,加強風(fēng)險管理,健全激勵機制,壓實(shí)機構主體責任。
六是持之以恒做好風(fēng)險防范化解。密切關(guān)注重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險,繼續按照“穩定大局、統籌協(xié)調、分類(lèi)施策、精準拆彈”的方針,統籌發(fā)展和安全,壓實(shí)金融風(fēng)險處置各方責任,壓降存量風(fēng)險、嚴控增量風(fēng)險。
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