美聯(lián)儲加息已近尾聲 專(zhuān)家：降息大概率還需等到2024年
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- 發(fā)布時(shí)間：2023-03-24 09:53
美聯(lián)儲加息已近尾聲 專(zhuān)家：降息大概率還需等到2024年
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- 來(lái)源：證券日報
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據新華財經(jīng)消息，北京時(shí)間3月23日凌晨，美聯(lián)儲公布了3月份FOMC(聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì ))會(huì )議聲明，基本如市場(chǎng)預期再次選擇加息25個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率上調至4.75%至5%區間，達到2007年底以來(lái)最高水平。
本輪加息或接近尾聲
“本次美聯(lián)儲加息25個(gè)基點(diǎn)屬于市場(chǎng)預料之內。”康楷數據科技首席經(jīng)濟學(xué)家楊敬昊在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)分析稱(chēng)，一方面，此前美聯(lián)儲主席鮑威爾在國會(huì )聽(tīng)證會(huì )后接受媒體采訪(fǎng)時(shí)提到，美聯(lián)儲此次的加息決策最終依然取決于2023年3月上旬公布的美國通脹數據、就業(yè)數據，而這兩個(gè)數據實(shí)際錄得的情況均符合美聯(lián)儲25個(gè)基點(diǎn)加息的貨幣政策要求，因此從經(jīng)濟數據角度看是預期內的。
另一方面，由于美聯(lián)儲加息會(huì )通過(guò)聯(lián)邦基金利率整體抬升美國銀行間的拆借利率，對銀行體系而言，無(wú)論銀行體量大小均會(huì )一致性提升。面對美國中小銀行的流動(dòng)性危機，美聯(lián)儲也不得不考慮放緩加息，至少不能按照鮑威爾國會(huì )聽(tīng)證會(huì )時(shí)50個(gè)基點(diǎn)的市場(chǎng)預期水平加息。
本次加息是美聯(lián)儲從去年開(kāi)啟貨幣緊縮進(jìn)程后連續第9次加息，累計加息幅度已達到475個(gè)基點(diǎn)。不過(guò)，與前8次不同，在此次會(huì )議聲明中，美聯(lián)儲特意刪除掉了“認為繼續加息是適當的”的措辭，而改為“一些額外的政策收緊可能是適當的”。業(yè)界普遍認為，這樣的改變暗示美聯(lián)儲本輪加息或已接近尾聲。
之所以出現上述措辭的變化，主要原因就是近期美國銀行系統出現的危機。美聯(lián)儲主席鮑威爾在發(fā)布會(huì )上回應稱(chēng)，美國銀行體系健全且有彈性。近期的事件可能導致家庭和企業(yè)信貸條件的收緊，并對經(jīng)濟活動(dòng)、就業(yè)和通脹造成壓力。但是現在判斷銀行業(yè)風(fēng)險的影響還“為時(shí)尚早”，因此也無(wú)法確定貨幣政策需如何應對。
先鋒領(lǐng)航在接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，美聯(lián)儲本次加息主要是在“金融穩定”與“物價(jià)穩定”之間作權衡，雖然其希望能夠同時(shí)實(shí)現兩個(gè)目標，但政策制定者也必須對二者優(yōu)先級作出判斷，起碼要確定短期內哪個(gè)目標更重要。當前，美國銀行業(yè)危機全面爆發(fā)的可能性仍較小，本次美聯(lián)儲的加息決定也顯示出其暫時(shí)傾向于“物價(jià)穩定”的目標。
降息或仍需等待至2024年
在本次的FOMC會(huì )議上，美聯(lián)儲還發(fā)布了最新的利率路徑與經(jīng)濟增長(cháng)預測。從利率點(diǎn)陣圖看，美聯(lián)儲官員預計2023年利率水平將達到5.1%，與去年12月份預測保持一致，2024年利率終點(diǎn)出現小幅上調(由4.1%上調至4.3%)，2025年利率終點(diǎn)也與前次預測保持一致。
雖然美聯(lián)儲此次會(huì )議釋放出加息或將接近尾聲的信號，但是受訪(fǎng)專(zhuān)家認為，美聯(lián)儲要轉向降息，大概率還要等到明年。
工銀國際首席經(jīng)濟學(xué)家程實(shí)對《證券日報》記者表示，點(diǎn)陣圖顯示年內利率中值預期將在5.1%，這意味著(zhù)未來(lái)還有至少一次加息的空間，降息則大概率出現在明年。在美國金融不穩定性加劇和持續通脹壓力之間，美聯(lián)儲短期內將不再強求更激進(jìn)的利率水平，但長(cháng)期內并不會(huì )輕易改變貨幣政策的審慎基調。
先鋒領(lǐng)航認為，鑒于美國服務(wù)業(yè)通脹的黏性以及薪資增長(cháng)情況，利率終點(diǎn)或仍將在7月份美聯(lián)儲FOMC會(huì )議上達到5.50%至5.75%區間，此后美聯(lián)儲將維持此利率水平直到2024年。
景順亞太區(日本除外)全球市場(chǎng)策略師趙耀庭對記者表示，盡管近期銀行業(yè)受壓，但美聯(lián)儲傳遞信號表示必須繼續對抗居高不下的通脹。事實(shí)上，如果不是由于最近的銀行業(yè)事件，美聯(lián)儲可能還會(huì )于年內進(jìn)行兩到三次25個(gè)基點(diǎn)的加息，而不是一次。即便在當前，市場(chǎng)或仍沒(méi)有準確地消化2023年最終利率信號，而是估計下半年會(huì )開(kāi)始減息。其實(shí)，美聯(lián)儲已表明自身立場(chǎng)，其將繼續通過(guò)政策利率對抗通脹，同時(shí)運用其他針對性融資工具解決銀行業(yè)問(wèn)題。
在經(jīng)濟增長(cháng)方面，美聯(lián)儲官員進(jìn)一步下調了今明兩年的經(jīng)濟增速預期。與去年12月份的預測相比，2023年GDP增長(cháng)預期由0.5%進(jìn)一步下調至0.4%，2024年由1.6%下調至1.2%。2025年則由1.8%微調至1.9%。
“短期內美聯(lián)儲可能將被動(dòng)容忍高通脹的持續，這或將加大美國經(jīng)濟陷入‘滯脹’的可能。”程實(shí)談道。
趙耀庭認為，鑒于金融環(huán)境收緊，預期美國經(jīng)濟的整體增長(cháng)或會(huì )受到小幅拖累。展望未來(lái)，美聯(lián)儲或密切關(guān)注月度通脹及勞動(dòng)力市場(chǎng)數據，以及企業(yè)信心指數及銀行業(yè)數據。
（轉載至證券日報）
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